上周A股延續(xù)下挫走勢，周四、周五觸底有所反彈，但主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三大指數(shù)周跌幅均超過7%。截止周五收盤，上證指數(shù)報3232.35點，周下跌7.85%；深成指收于10800點，周下跌9.26%；創(chuàng)業(yè)板收于2082.12點，周下跌11.09%。上周成交額較上周大幅萎縮，上海市場從前一周的2.9萬億元下降至2.06萬億元，深圳市場從前一周的1.39萬億元下降至9920億元。
上周二，央行宣布降低基準(zhǔn)利率及存款準(zhǔn)備金率。我們認(rèn)為此次“雙降”時機(jī)選擇頗為關(guān)鍵，貨幣政策進(jìn)一步降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本、營造相對寬松的流動性，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)增長的目的。對稱降息、全面降準(zhǔn)、額外定向降準(zhǔn)等多項貨幣政策同時推出，反映出貨幣政策的總體基調(diào)不變。今年以來，央行已經(jīng)進(jìn)行兩次降準(zhǔn)、三次降息。預(yù)計未來一段時間宏觀整體流動性依然會維持相對寬松，這將有利于對沖人民幣階段性貶值帶來的資本流出壓力。
8月27日，財政部公布了2015年總共3.2萬億元的地方政府債券置換額度。今年3月和6月財政部已下達(dá)了總額2萬億元的置換債券額度，這意味著第三批置換債券額度為1.2萬億元。另外，十二屆全國人大常委會第十六次會議表決通過了《國務(wù)院關(guān)于提請審議批準(zhǔn)2015年地方政府債務(wù)限額的議案》的決議。其中外界關(guān)注的2015年地方政府債務(wù)限額鎖定為16萬億元，預(yù)計債務(wù)率為86%。此議案的獲批，意味著中國依法啟動了對地方政府債務(wù)的限額管理，為地方政府舉借債務(wù)設(shè)立了“天花板”。
我們認(rèn)為，貨幣政策的寬松基調(diào)保證了市場流動性的穩(wěn)定，地方債置換額度的明確消除了市場對于下半年地方債供給量不確定性的擔(dān)憂?？傮w而言，當(dāng)前的宏觀政策有利于維護(hù)資本市場的穩(wěn)定并確保不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
|
打印本頁 關(guān)閉本頁 |